El IFP4T25 proyecta un incumplimiento de la meta de BE vigente de 2026 que, de materializarse, sería el cuarto incumplimiento consecutivo. En detalle, las cifras proyectadas para 2026 consideran ingresos efectivos (22,0% del PIB) y estructurales (21,2% del PIB) inferiores al gasto total (23,8% del PIB). Esta combinación tiene como resultado un balance efectivo de -1,8% del PIB y un BE de -2,7% del PIB, cifra significativamente más deficitaria que la meta vigente de BE de -1,1% del PIB (de 2025)1. En consecuencia, el escenario proyectado en el IFP4T25 muestra un desvío de la meta de BE por US$6.313 millones (1,6% del PIB), lo que podría traducirse en mayores requerimientos de financiamiento2.
En materia de ingresos, el Consejo observa que existen riesgos relevantes para la materialización de las proyecciones, ya que se contempla nuevamente crecimientos elevados respecto a la evolución estimada de la actividad económica, lo que introduce incertidumbre respecto de su cumplimiento efectivo. En particular, la Dipres estima que los ingresos efectivos crecerían 6,1% real respecto de 2025, resultado explicado principalmente por una expansión de 5,5% real anual en los ingresos tributarios netos (con una incidencia de +4,6 puntos porcentuales, pp). La dinámica de los ingresos más que duplicaría el crecimiento proyectado del PIB, lo que implica, en el caso de los ingresos 3, una elasticidad implícita ingreso-producto 4(2,5) en relación con su promedio histórico (1,4).
Entre los principales riesgos identificados, destaca el efecto del Impuesto Sustitutivo de Impuestos Finales (ISIF), cuya activación puede reducir la base imponible futura y, con ello, alterar la trayectoria esperada de los ingresos tributarios. Asimismo, la Ley de Cumplimiento Tributario (LCT) proyecta para 2026 una recaudación particularmente exigente en comparación con lo reseñado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) 5, mientras que en 2025 se observó que las principales líneas tributarias en las que se insertan estas estimaciones registraron desvíos significativos respecto de lo proyectado6. Lo anterior constituye un riesgo relevante para la materialización de las proyecciones de ingresos fiscales en los años siguientes.